华尔街重蹈1929覆辙

这位已经过世的经济学家，不久前出现在了公共广播公司的一部关于1929年大崩盘的纪录片中，他在接受采访时针对1920年代蔓延的投资情绪说出了这番妙语，但是这些话恰好可以使用在今天的——或者更精确地说，最近三四年的——华尔街身上。现在，我们正是应该好好学习一下历史，了解一下自己的过分天真究竟到了怎样无法容忍的地步。

事实就是如此，我们站在今天回望1920年代，会觉得当时的人们是如此愚蠢，可是，后人回望我们的时候呢？


当年，投资业界也颇有一些伟大的角色，比如通用汽车(GM)的创始人杜兰特(William Durant)、国家城市银行的米切尔(Charles Mitchell)和米汉(Michael Meehan)等等。他们的声誉就像我们今天的那些大师一样卓著，或者我们也可以说他们就是1920年代的伯克希尔哈撒韦(BRKA)掌门人巴菲特(Warren Buffett)、金融大鳄索罗斯(George Soros)、Legg Mason(LM)的米勒(Bill Miller)或者Blackstone Group LP(BX)的舒瓦茨曼(Stephen Schwartzman)。


和1929年代那些精英们一样，今日的投资明星们也遭受了沉重的打击。现在，这些明星中颇有一些在敦促美国的投资者买进美国的股票，因为在他们看来，这些股票的价格实在是太低廉了，比如巴菲特就是这样的观点，这些实际上都不足为奇。事实上，在1929年10月25日的时候，股价看上去也是非常低廉，JP摩根(JPM)为首的投资行业也曾经试图在投资者当中掀起购买股票的潮流。


只是，在这里我们必须明确一下，从巴菲特发出买进股票的建议以来，截至周三收盘，道琼斯工业平均指数下跌了7.7%，而标准普尔500指数下跌了10%。


假如不是我们这些人正因为市场的这种行情而遭受着严重的损失，客观地说，今日市场上可以看到的种种错误和人们的绝望情绪倒也颇为有趣。现在，人们已经开始对各种爆炸性新闻免疫了：今天，政府正在收购零售银行，两家投资银行已经破产，股市较最高峰下滑了40%，几乎所有行业中都是一片请求政府援救的声浪。


我们在最近几周当中所经历的一切，假如不拿来和1929年崩盘之前或者之后的岁月进行比较，实话说未免是可惜了。在这里，我们要谈论的不是政府的7000亿美元花出去没有听见响动，而且显然不够，也不是美国国际(AIG)、房地美(FRE)和房利美(FNM)正在烧纳税人的钱；我们要谈论的是，华尔街已经发生了巨大的变化，而且这种变化现在还在持续之中。金融服务行业正在清洗自己的管理层，同时无助地看着自己的业务持续缩水，并继续犯下至关重要的错误。